空头仪表盘:AI capex 见顶 → 空创业板(期权)
as-of 2026-07-23 09:05 · 三组角色框架(代理不加权,分组答三问;事件优先于代理;极端值升权)· A 档敞口 31.3% · 分析工具,非投资建议
🧭 🔴 动力【在】· 投降【未投降】· 成本【贵】
纪律映射:下跌中段:动力足、离底远、但现价表达贵——纪律=等(IV 回落窗口或事件裁决日),抢跑=为拥挤的保险付顶价
🎯 入场五闸:2/4 自动闸通过(A1 人工)| 执行参数:9 月合约/虚值 3-5% 档/价差优先/侦察仓≤1/3 | 有效期 8-15
✅ A2 价格闸:自低点反弹4~8%且未连2日收上3650(低 3,429 → 现 3,567,反弹 +4.0%)
❌ A3 波动率闸:QVIX≤38(现 41.0;≤35 裸买档)
✅ A4 动力闸:动力组≥3 灯(现 4 分)
❌ A5 对手闸:汇金系份额 5 日增幅<5%(现 +16.0%)
⏳ A1 时间闸:三件套落地(≥7-31)且未证伪 — 人工判
否决:B1 政治局超预期(会后3日沪深300>+3%)/ B2 财报证伪(全维持+≥1上调且费半周+5%)/ B3 放量强反(连2日>8000亿收复3650)/ B4 费半>12900
① 方向动力组 — 下跌动力还在吗?(正向读)
费半 SOX vs 熊市线
12411(北京07-22)
距熊市线 +6.0%(距纪录 -15.2%)
两融全市场(系统杠杆)
2.72万亿(07-22)
逼近 2.7 万亿转折线
创业板板块融资(大户信仰盘)
6,041亿
自 6-25 -12.0%,越过 2025-04 中继基率(−8.5%)——投降加速
科创板板块融资(大户信仰盘)
3,542亿
自 6-25 -14.5%,越过 2025-04 中继基率(−8.5%)——投降加速
机构对冲盘(IM+IC+IF 净空)
+120,272手
较 6-25 +22%——机构对冲加码,与空头同向;高净空亦是回补反弹燃料
② 投降度组 — 对手盘绝望了吗?(反向读:热=未投降;崩=临近底)
ETF 份额申赎(抄底盘)
2489亿份
14 只份额 5 日 +16.0% 回流(不署名)——抄底盘进场 = **未投降**;硬确认只认季报 §8.1 条目再现
159915 自身融资(杠杆抄底盘)
12.4亿
较 6-25 +40%——杠杆抄底盘接刀 = **未投降**(下跌未完的旁证)
创业板期权持仓 PCR
0.72(07-22)
P 89万/C 123万——call 拥挤(赌反弹)= **未投降**;7-01 时 1.26,降势由 call 堆积驱动
③ 成本执行组 — 现在表达贵不贵?
创业板ETF 159915(期权标的)
3.586(07-22)
当日 -3.32%
创业板 QVIX(IV 水平)
41.0(07-22)
IV 高位(全样本 94%/近1年 92%分位)——买 put 贵;等回落或用价差结构降 vega
Skew(昨日收盘,077 工具)
8月温和上偏(-1.6)/9月平(-0.5)·07-22
昨日收盘(07-22):8月低K−高K IV -1.6pt/9月低K−高K IV -0.5pt;主要期限近乎平坦,市场尚未明显为崩盘尾部定价。口径=077工具认购IV曲线
期限覆盖证伪窗(8/9 月合约);IV 高位追买 put 双重吃亏;put 最大亏损=权利金。
④ 事件裁决区(人工判,优先级最高)
① 四大云商 Q2 财报 capex 指引
GOOGL 7-28/MSFT+META 7-29/AMZN 7-30 盘后
任一下调=铁律③引爆升级(A股 T+1 反应);共识=无一下调
② FOMC 决议
7-29
基线按兵不动;9 月加息定价 ~49% 是活跳点
③ 政治局会议
~7-30
空 A股最大单一逆风(政策期权在对手方);落地前后再评估仓位
④ 光模块中报+三季指引
8 月底
旭创/新易盛业绩与 1.6T 排产 vs 砍单的对质;A 档基本面证伪线
⑤ Q2 季报/中报(快照均为 6-30)
7-21 / 8-31
季报=分母效应彩蛋;中报=上半年减持署名终值。**7 月回补两者都看不到**:准实时靠日频份额推断(A5 闸),署名最早 Q3 季报(10月)或汇金自愿公告
⑥ 周一(7-20)开盘对国新公告的反应
7-20
放量V反=投降组翻转/兑现纪律;低开无量阴跌=宣示衰减、论点存活(但已入下跌后段,兑现优先于加仓)
⑤ 论点否决区(任一亮 = 先复核)
费半收复 6/22 纪录 14634
12411
未收复(差 17.9%)
政治局内需增量政策(人工判)
~7月底
若超预期,先复核论点再谈其他
国家队增持宣示(07-19 周日晚)
国新已投超500亿+诚通近百亿
事后披露非增量承诺;护的是央企/核心资产非双创;**汇金缺席=下一张牌**——汇金若公告增持=托底回归硬否决;历史基率:集体公告≈阶段底(2024-09/2025-04 两发两中,均含汇金)
附:A 档 6 只日频(直接敞口 31.3%)
| 股票 | 现价 | 当日 | 自峰 | 融资余额(vs 6-25) |
|---|
| 中际旭创 | 1060.80 | -6.66% | -23.3% | 408亿(-50) |
| 新易盛 | 508.80 | -7.79% | -35.2% | 297亿(+28) |
| 胜宏科技 | 240.40 | +0.05% | -34.9% | 188亿(-46) |
| 天孚通信 | 217.63 | -5.79% | -56.2% | 87亿(-27) |
| 长芯博创 | 168.98 | -3.59% | -43.3% | 22亿(-10) |
| 光库科技 | 234.39 | -3.28% | -42.3% | 17亿(-9) |
A 档自峰平均回撤 -39.2%;A 档 6 只融资余额合计较 6-25 -114 亿——杠杆盘撤退中(信仰降级)。